Investire a tasso fisso significa scegliere strumenti che prevedono una remunerazione definita secondo condizioni stabilite all'emissione o nel contratto. Il termine “fisso” non significa però “senza rischio”: prezzo, inflazione, solvibilità dell'emittente e durata possono incidere molto sul risultato.
- La cedola fissa non coincide necessariamente con il rendimento effettivo.
- Se i tassi di mercato salgono, il prezzo di un'obbligazione a tasso fisso può scendere.
- Più lunga è la durata, maggiore può essere la sensibilità ai tassi.
- Va sempre considerato il rischio di credito dell'emittente.
Quali strumenti possono avere un tasso fisso
Tra gli esempi più comuni ci sono titoli di Stato e obbligazioni societarie con cedola fissa. Esistono inoltre depositi e altri prodotti con condizioni prefissate, ma struttura, garanzie, liquidità e fiscalità possono essere molto diverse.
Per le basi leggi Obbligazioni: cosa sono e come funzionano e BTP: come calcolare il rendimento netto.
Cedola e rendimento non sono la stessa cosa
Una cedola indicata sul valore nominale descrive il flusso previsto secondo le condizioni del titolo, ma il rendimento effettivo dipende anche dal prezzo pagato. Se un'obbligazione viene acquistata sopra o sotto la pari, il rendimento a scadenza sarà diverso dalla sola cedola.
Il rischio di tasso
Banca d'Italia ricorda che un aumento generalizzato dei tassi di mercato può far diminuire il prezzo delle obbligazioni già emesse e che il rischio di tasso cresce con la durata, soprattutto per i titoli a tasso fisso. Chi porta il titolo a scadenza affronta una dinamica diversa da chi potrebbe dover vendere prima.
Fonte: Banca d'Italia – Le obbligazioni.
Rischio di credito e inflazione
Il pagamento promesso dipende dalla capacità dell'emittente di rispettare i propri impegni. Inoltre, anche se capitale e cedole vengono pagati come previsto, un'inflazione elevata può ridurre il potere d'acquisto del rendimento reale.
Come confrontare due investimenti a tasso fisso
| Dato | Perché serve |
|---|---|
| Rendimento a scadenza | Integra prezzo, cedole e rimborso. |
| Durata | Influenza sensibilità ai tassi e disponibilità del capitale. |
| Emittente | Determina il rischio di credito. |
| Liquidità | Incide sulla facilità di vendita prima della scadenza. |
| Fiscalità e costi | Determinano il rendimento netto. |
FAQ
Tasso fisso significa capitale garantito?
No. La remunerazione prefissata non elimina rischio di credito, prezzo o liquidità.
Perché un'obbligazione a tasso fisso scende quando salgono i tassi?
Le nuove emissioni possono offrire rendimenti più elevati, rendendo meno attraenti i titoli esistenti con cedole inferiori; il loro prezzo può quindi adeguarsi.
Meglio tasso fisso o variabile?
Dipende da durata, obiettivi e rischio. Nessuna delle due strutture è sempre superiore.