Le obbligazioni, chiamate anche bond, sono titoli di debito attraverso i quali un investitore presta denaro a un emittente, normalmente uno Stato, una società o un ente. In cambio, l’emittente si impegna a rimborsare il capitale secondo le condizioni previste e, quando stabilito, a pagare interessi.
I BTP sono un esempio di obbligazioni emesse dallo Stato italiano.
Come funziona un’obbligazione
Ogni obbligazione ha alcune caratteristiche fondamentali:
- valore nominale: importo utilizzato come riferimento per il rimborso;
- scadenza: data prevista per il rimborso;
- cedola: interesse periodico, se previsto;
- prezzo di mercato: valore al quale il titolo viene comprato o venduto;
- emittente: soggetto che ha contratto il debito.
Non tutte le obbligazioni pagano una cedola. Esistono anche titoli zero coupon, emessi o negoziati a un prezzo diverso dal valore rimborsato a scadenza.
Cedola e rendimento non sono la stessa cosa
Una cedola del 4% non significa necessariamente che il rendimento effettivo dell’investimento sia 4%. Se il titolo viene acquistato sopra o sotto il valore nominale, il rendimento a scadenza cambia.
Per questo, quando si confrontano bond diversi, è più utile considerare il rendimento effettivo e non soltanto il tasso cedolare.
Cosa succede ai prezzi quando cambiano i tassi
Prezzi obbligazionari e tassi di interesse tendono a muoversi in direzioni opposte. Se sul mercato arrivano nuove obbligazioni con rendimenti più elevati, i vecchi titoli con cedole meno competitive possono perdere valore. Viceversa, una discesa dei tassi può favorire il prezzo dei titoli già esistenti.
La sensibilità ai tassi è generalmente maggiore per obbligazioni con scadenze più lunghe.
I principali rischi
Rischio di credito
L’emittente potrebbe non essere in grado di pagare interessi o rimborsare il capitale. Le obbligazioni non sono quindi prive di rischio, neppure quando presentano una cedola fissa.
Rischio tassi
Un aumento dei tassi può ridurre il prezzo di mercato del titolo, soprattutto se la scadenza è lontana.
Rischio inflazione
Se l’inflazione è superiore al rendimento ottenuto, il potere d’acquisto del capitale può diminuire in termini reali.
Rischio liquidità
Alcune obbligazioni sono poco negoziate e possono essere difficili da vendere rapidamente senza accettare un prezzo meno favorevole.
Rischio cambio
Se il bond è denominato in una valuta diversa dall’euro, il risultato dell’investimento dipende anche dalle oscillazioni valutarie.
Obbligazioni e diversificazione
I bond possono avere un ruolo in una strategia di diversificazione del portafoglio, ma il loro peso dipende dagli obiettivi e dal profilo di rischio. Inserire obbligazioni non significa automaticamente rendere il portafoglio “sicuro”: durata, emittente e valuta fanno una grande differenza.
Obbligazioni singole o ETF obbligazionari?
| Aspetto | Bond singolo | ETF obbligazionario |
|---|---|---|
| Scadenza | Definita per il singolo titolo | Il fondo normalmente resta investito |
| Diversificazione | Dipende dal numero di bond | Può contenere molti titoli |
| Gestione | Diretta | Regole del fondo |
Gli ETF obbligazionari sono comunque strumenti di mercato e possono perdere valore. Per approfondire la struttura generale puoi leggere ETF: cosa sono e come funzionano.
Conclusione
Le obbligazioni sono strumenti di debito con caratteristiche molto diverse tra loro. Per valutarle servono almeno rendimento, rischio di credito, scadenza, sensibilità ai tassi, valuta e liquidità. La cedola da sola non è sufficiente per capire se un titolo è adatto a un portafoglio.
FAQ
Le obbligazioni sono sicure?
Nessuna obbligazione è totalmente priva di rischio. Il livello varia in base all’emittente e alle caratteristiche del titolo.
Se tengo un bond fino a scadenza non posso perdere?
Resta il rischio che l’emittente non rimborsi integralmente il capitale e possono esserci effetti di inflazione o cambio.
Perché il prezzo di un’obbligazione scende?
Tra le cause più comuni ci sono l’aumento dei tassi di mercato, il deterioramento del merito creditizio o una minore liquidità.
Le informazioni sono fornite a scopo educativo e non costituiscono consulenza finanziaria o invito all’acquisto di strumenti.