Keith Gill è diventato uno dei nomi più conosciuti della vicenda GameStop. Prima che il titolo entrasse nella storia dei mercati nel gennaio 2021, però, la sua era soprattutto una tesi d’investimento controcorrente: secondo Gill, il mercato stava valutando GameStop molto meno di quanto meritasse.
Il punto interessante della sua storia non è soltanto l’esplosione del titolo. È il percorso precedente: studio dei bilanci, una posizione molto rischiosa, mesi in cui il mercato non gli diede ragione e una convinzione condivisa pubblicamente quando quasi nessuno prestava attenzione.
Chi è Keith Gill
Nella testimonianza presentata il 18 febbraio 2021 alla Commissione Servizi Finanziari della Camera degli Stati Uniti, Gill si definì un investitore individuale. Precisò di non essere un hedge fund, di non avere clienti e di non fornire consulenza personalizzata a pagamento.
Raccontò di aver iniziato ad analizzare attivamente molte azioni durante un periodo lavorativo difficile. Nel giugno 2019, dopo un forte calo di GameStop, acquistò opzioni call perché riteneva che il titolo fosse scambiato a forte sconto rispetto al suo valore potenziale.
La tesi su GameStop
Gill sosteneva che il mercato stesse sottovalutando due aspetti: la capacità del business tradizionale di GameStop di generare ancora cassa e la possibilità per la società di trasformarsi sfruttando la crescita del gaming digitale.
La posizione non fu una linea retta verso il profitto. Gill dichiarò che diversi contratti di opzione acquistati in precedenza scaddero senza valore perché il prezzo rimase depresso più a lungo di quanto avesse previsto. È un dettaglio importante: anche una tesi che in seguito si rivela corretta può attraversare periodi lunghi e costosi.
Da analisi di nicchia a fenomeno mondiale
Gill pubblicava analisi sui social e partecipava alle discussioni di WallStreetBets. Nella sua testimonianza disse che alla fine del 2020 il pubblico dei suoi streaming era ancora molto limitato. Poi, nel gennaio 2021, GameStop divenne il centro di una delle più note ondate speculative della storia recente.
Quando comparve davanti al Congresso, Gill spiegò che il suo investimento era stato rischioso e che era disposto ad accettare la perdita se la propria analisi si fosse rivelata sbagliata. Disse inoltre che già a dicembre, prima del picco di gennaio, il risultato dell’investimento aveva reso milionaria la sua famiglia.
Cosa insegna la storia di Keith Gill
La vicenda non dimostra che andare contro il mercato sia sempre una buona strategia. Mostra piuttosto quanto sia importante distinguere una tesi verificabile dall’entusiasmo collettivo che può svilupparsi dopo.
- Una tesi richiede lavoro: Gill basò la propria posizione su informazioni pubbliche e analisi aziendale.
- Essere in anticipo può essere costoso: alcune opzioni scaddero senza valore prima che il titolo salisse.
- Il rischio resta reale: una posizione concentrata e basata su opzioni può generare perdite molto elevate.
- Prezzo e valore non sono la stessa cosa: durante una fase speculativa il prezzo può allontanarsi rapidamente dai fondamentali.
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Fonte della storia
La ricostruzione si basa principalmente sulla testimonianza scritta di Keith Gill al Congresso degli Stati Uniti del 18 febbraio 2021.
Questo contenuto ha finalità informative e non costituisce consulenza finanziaria o invito a investire.